广汽集团自主品牌拖累营收 能否解＂冰与火＂销量之局

　　中国汽车业的凛冬已至，2018年中国汽车销量28年来首次下滑。2019年前4个月的下滑势头依旧。

　　但对广汽集团（601238.SH）而言，在整体行业负增长的严峻形势下，2018年的汽车销量仍然有小幅上涨。不过，进入2019年，销量开始出现下滑，1至4月为65.1万辆，同比下降3.17%，虽说整体下滑的幅度并不大，但下滑的方式却比较尴尬，即集团旗下的合资车企广汽丰田、广汽本田销量大幅上涨，1至4月同比分别上涨32.94%和16.67%，而自主品牌广汽传祺1至4月销量同比下跌了40.42%。

　　由于广汽丰田、广汽本田均是中方和外方按50：50股比设立的合资公司，利润由中方和外方按股比对半分，而自主品牌广汽传祺的利润则全部归广汽集团所有。因此，传祺销量下跌必然会在更大程度上拖累广汽集团的整体盈利水平。

　　主要受自主品牌汽车销量下滑影响，广汽集团2019第一季度的营收为143.7亿元、归母净利润27.8亿元，同比分别下降了26.1%、28.4%。

　　广汽集团既有有做好自主品牌产品的压力，也有做好的动力，但与合资品牌相比，自主品牌产品的现实销售数据却让很多投资者感到难以理解。

　　有投资者表示，“为什么广汽传祺不能多学习广丰、广本？广汽传祺销量下跌固然与汽车业整体销量下降相关，但是不是也应该从自身找找原因呢？”

　　曾经是国内自主品牌的标杆之一

　　广汽集团于2008年成立了广汽集团乘用车有限公司（简称“广汽乘用车”），并在2010推出自主品牌广汽传祺。

　　一直以来，广汽集团都非常重视自主品牌产品的发展，在其官网的企业介绍中，有这样的表述：“要举全集团之力发展自主品牌，实现自主品牌事业的跨越式发展；全面实现电动化、国际化、智能网联化三个方面的重大突破。”

　　资深汽车行业分析师钟师告诉记者，日本汽车厂商在技术、品质管理、生产效率、成本控制、市场营销等很多方面，都值得中国车企学习。广汽乘用车一直在全面学习广丰、广本等日系车企，而且“能学的都学了”。

　　由于起点高、基础好，重视学习，并且不断推出新产品，丰富产品品类，从上市到2018年，广汽传祺销量始终保持增长态势。2014至2018年5年间，广汽传祺的销量分别为11.68万辆、19.51万辆、37.22万辆、50.8万辆6和53.52万辆。随着销量和品牌知名度的提升，广汽传祺一度成为国内自主品牌汽车的标杆之一。

　　从高歌猛进到销量“跳水”

　　从销售数字不难看出，2017年广汽传祺销量同比大幅增长近37%，2018年同比仅增长了 5.23%，销售增速明显放缓。进入2019年，其销量停止了上升，转而出现大幅跳水，原因究竟为何？

　　钟师介绍，广汽传祺前些年曾一路高歌猛进，但近一段时间陷入沉寂。2019年前四个月中国汽车销量同比下滑了12%，广汽传祺销量下跌要远大于这个幅度，确实要认真查找原因了。

　　有媒体报道，问题出在广汽传祺，虽然有GM6、GS5、GS8、GA6等多款车型，但目前销售过于依赖GS4这一款车型，而这款车型近年来变速箱问题频发。另外，广汽传祺使用菲亚特克莱斯勒技术，需要支付专利费，零部件大量采购自世界十大汽车零部件供应商，导致其整车成本偏高。

　　广汽集团年报显示，2017年毛利率为19.89，整车制造业毛利率为 22.25%，同比均有所上升；而2018年其毛利率为16.18%，同比下降了3.70%，其中整车制造业毛利率为16.33%，下降了5.92%，显示出其成本呈现上升势头。