利率品一周回顾：央行全额续作MLF，二级收益率普遍回落-随便找信息港

利率品一周回顾：央行全额续作MLF，二级收益率普遍回落

　　利率品一周回顾：央行全额续作MLF，二级收益率普遍回落

　　政金债招标回暖，二级收益率普遍回落

　　上周政金债招标结果回暖。10Y国开债认购倍数回升，达到3.23倍；此外，3Y、7Y的招标倍数在4-5倍，显示需求较强。农发债招标的各期限品种均有明显回暖，认购倍数均超过3倍，较前期表现优异。整体来看，政金债各期限品种的招标结果较前期均有回暖迹象，一二级利差也有边际改善。

　　国债、政金债收益率普遍回落，国债期限利差走扩至82bp。受避险情绪升温以及一级招标向好的影响，国债、政金债长端收益率均有回落。10Y国开债收益率下行5bp，口行债和农发债也有6-7bp幅度的下行。资金面仍是充裕宽松，短端收益率普遍下行。国债期限利差10Y-1Y走扩，目前在82bp左右。

　　固定收益市场展望：关注国内宏观经济数据的发布

　　下周央行公开市场无逆回购或MLF到期。月初由于流动性的扰动因素较少，因此资金面的充裕宽松也在预期之中。而在央行暂停逆回购投放后，流动性宽松程度有轻微的边际收敛。短期之内，央行暂停公开市场操作可能仍是大概率事件，资金利率将仍处于较低水平，但是下行空间有限。

　　11月12日当周即将公布且值得关注的数据有：国内将公布10月投资、消费以及工业增加值等数据，央行将不定期公布金融数据；美国将公布10月CPI以及核心CPI等数据；欧元区将公布11月经济景气指数。

　　展望10月数据，我们预计消费增速或回落到8.9%，工业增加值可能为5.7%，投资累计增速或持平于5.4%；M2增速预计在8.3%左右，新增社融（不含专项债）料将在10900亿附近。

　　综合来看，经济基本面弱化的趋势依然没有出现“拐点”，利率下行的趋势也难言中断，但考虑到市场预期充分，且宏观数据弱化速度超预期的概率较低，数据公布在短期内给债市带来的交易性空间也将相对有限。

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