大股东“出逃”、净利润下滑 为何趣店上市不足一年问题频出

曾经一度引发巨大争议的趣店集团，上市不足一年，在2018年第一季度财报发布之后，再次成为焦点。

一季度财报报显示，趣店集团2018年第一季度总收入17.17亿元（2.74亿美元），同比增长105.6%；但净利润相较于2017年一季度的4.65亿元出现滑坡，下跌至3.16亿元（5035万美元），同比下滑32%。环比大幅下滑了41.5%。一季度线上消费金融服务交易总额为153亿元，同比下降8.1%；活跃消费金融用户为410万，同比下降13.9%；放款笔数为1090万笔，同比下降44.6%。

净利润和消费金融业务的双降，趣店集团创始人，CEO罗敏将原因归结为业务调整。在回复《商学院》记者的采访中，罗敏表示，在2017年年底行业政策调整后，中国消费信贷市场经历了行业性收缩区间，趣店迅速采取了积极措施，主动下调了交易总量，通过暂时收紧信贷标准来控制风险，同时对高质量用户的信贷服务进行了优化，成功降低了风险。

“在去年年底行业政策调整之后，中国消费信贷市场经历了行业性收缩区间，我们迅速采取了措施，通过暂时收紧信贷标准来控制风险。”罗敏表示，“我们主动控制了交易量，但是我们成功地降低了账面风险，并且只迎来了一个短期的、可控的逾期率的增加。”

但是资本对于罗敏这一说辞并不买账。

5月30日晚间，国盛金控（002670.SZ）发布公告称，公司通过全资子公司国盛（香港）投资有限公司间接持有趣店1416万股。为提高资产流动性及使用效率，有效规避证券市场投资风险，公司拟根据市场实际情况择机出售持有的趣店股份。另一家A股上市的游戏公司昆仑万维（300418.SZ）公告称将适时出售所持有的趣店股票。抛售理由与国盛金控相同。

大股东的“出逃”，让外界强化了对趣店集团的质疑。

毕竟，这个以“现金贷”业务起家的互联网金融公司，是被打上“原罪”的烙印的。在“现金贷”被严格监管之后，整个行业都面临着业务收缩。于是，“为了控制风险而主动控制缩量”，成为行业比较通行的说法。然而，业内人士称，目前“现金贷”业务在经过一段时间的严格管控之后，又在通过其他方式死灰复燃。改头换面之后的现金贷，经过重新包装之后，又在市场上大行其道。

事实上，随着网贷数量和网贷人数的不断增加，借款数额也随之不断增加，平台对风险管控能力的不足，导致网络借贷风险频发，问题平台数已经超过三分之二。网贷之家的数据显示，截至 2017 年 12 月，我国累计出现网络借贷平台数为 5970 家，正常运行平台为 1931 家，即累计有 4039 家平台退出市场。

在北京大学数字金融研究中心发布的课题报告《网络借贷风险缓释机制研究》中显示，目前我国网络借贷行业因为存在资金池、刚性兑付等现象，和不需要资本金门槛、只需备案就可以获得准入的纯粹信息中介有相当的距离，并存在多重风险。那么如何缓释现有一千多家网络借贷平台在这些年运营中积累的各类风险，避免触发系统性金融风险，成为互联网金融行业重要共识。

趣店集团的一位内部人士指出，目前从信用中介走向信息中介是共识。据了解，信用中介主要是商业银行最基本的，最能反应其经营活动特征的职能，是通过银行的负债业务，把社会上的各种闲散货币集中到银行里来，再通过资产业务，把它投向经济各部门。

在《网络借贷风险缓释机制研究》中显示，信息中介平台提供的服务可分为信息服务和交易服务两部分。其中信息服务包括(1)审核借款人资质，滤除不合格借款人和(2)对投资人展示合格借款人的相关信息;而交易服务包括(3)撮合投资人与借款人，达成贷款合同和(4)如果出现借款人违约，则协助投资人追索。平台收取相应服务费而不是收取利息。

根据2016 年 8 月出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中规定，将互联网金融平台定义为信息中介。一旦互联网金融机构成为信用中介，将面临的是信用风险和政策风险的双重挑战，而目前的事实是，大部分的互联网金融机构对风险管控的能力并不高。

随着监管的日趋严苛，信息中介成为互金行业的主要趋势。然而如何转型，是摆在互金平台的又一道门槛。趣店集团CFO杨家康指出，趣店正在拓展合作的金融机构数目，致力于成为一家依靠数据和技术的公司，帮助资金提供方合作伙伴向用户发放消费贷款。趣店第一季度金融撮合业务收入的大幅增长印证了这一点。财报显示，趣店一季度针对服务金融机构的金融撮合业务收入从去年同期的3648万元上升至2.78亿元（4425万美元），同比大幅增长660%。

曾经以现金贷这一单一业务为主的趣店，面对强监管的现状，也不得不与过去单一的商业模式说再见。杨家康此前表示，趣店的战略是做一家轻资产的公司，通过合作的金融机构来向消费者发放贷款，趣店只是支持和协助这些贷款交易的平台。“未来转型的方向是将消费金融业务从重资产转向轻资产，从信用中介走向信息中介，从高金融风险走向低金融风险，将自身的重心定位为流量分发、场景连接和技术服务。”杨家康表示。

从重资产走向轻资产，对于趣店而言并不容易。这也就意味着，趣店要从原来的使用资金池进行发放贷款业务转变成单纯提供借贷信息的撮合服务平台。单纯从收入上来讲，从原有的收取利息变成收取服务费，这一点就会明显减少很多。

趣店业务结构调整的一个重要信号是引入汽车新零售业务——大白汽车。财报显示，当季销售型融资租赁收入为5.46亿元（8705万美元），累计交付车辆6608辆。主打“年轻人第一辆车”的大白汽车，其口号是“低门槛、低首付、费用全透明”。趣店卖车，来分期和支付宝成为其流量的主要来源。趣店希望通过自己的分期业务进行低成本的导流服务。

目前来看，大白汽车尚不能成为趣店业绩的主要来源，但是透露给外界的是趣店正在做业务调整，它需要把自身的较高的信用风险、金融风险和政策风险降低。之前躺着赚钱的历史将一去不复返。

趣店卖车还有待验证。一季度的财报并不那么好看，因为钱明显没有那么好赚了，但是这是这家带有现金贷烙印的互联网金融公司必须经历的阵痛。