黑色系回暖？还要看贸易战怎么打！

一、螺纹钢（RB1810）

期货方面：

螺纹钢（RB1810）上周周线收于3318点，下跌73点，涨幅-2.15%，成交量1379.59万手，成交量较前一周基本持平；上周行情曾试探3490一线压力，然后承压下行，后市需关注20日均线附近的3490压力是否突破。

现货方面：

1、本周库存大幅下降117万吨,其中螺纹下降62万吨,截止本周三,期现同跌,价差扩大,周日现货价格上升,期货继续停盘。本周是库存去化的第四周,库存去化速度持续加快,去化速率为五年间同期最快,高达6.51%。

同时本周内成交量数据也保持了比较高的水平。从库存的加速去化和建材的高成交量来看,需求只是有所推迟,但强度并未受到影响。从这两个指标的同比变化来看,当前的需求甚至高于历史同期水平,前期压制的需求正在集中释放。

当前库存已经回归合理区间,需求强度持续增加,供给端的复产影响在高需求增长下顺畅消化,钢价和股价有望迎来上行机会。

2、黑色产业链利润变化

钢材利润上升,热卷利润反超螺纹本周内黑色产业链利润继续向钢厂端转移,各品种的钢材利润都有所上升。热轧卷板的利润上升最为明显。当前热轧卷板的利润已经反超螺纹。电炉钢利润本周也有所上升。

3、宏观方面，中美贸易战有所缓和。

中观方面，成材基本面有望继续边际改善，4月后终端需求明显放量，昨日贸易商日度成交额达到25.2万吨。同时，唐山、邯郸、武安等地区二季度仍将继续环保限产，叠加钢厂检修较多，一定程度上抑制了复产后钢材供应的释放。考虑到今年建筑施工或集中于4-9月，较往年偏短，4月需求或偏强，叠加钢材供应释放受限，钢材有望继续大幅去库。再加上近月合约交割月临近，而期现价差相对同期偏高，在基本面有所改善的条件下，亦有继续修复基差的需求。