研报 | 网络小贷监管升级,重塑行业生态

摘要

从近一个月监管印发的三个文件来看，说明对网络小额贷款清理整顿工作已正式开展。第一份是针对网络小贷的全国性监管文件，第二份对现金贷行为进行规范，第三份主要是从网络小贷公司的增量入手，监管思路上是先停增量，再清存量。本文第一部分对近期发布的“56号文”进行了重点解析，包括排查重点和整治时间表。

本文第二部分对监管文件下发的现实背景进行了分析。网络小贷牌照加速发放的背后主要是各地标准不一，没有形成统一的准入门槛，快速发展导致行业出现了一些良莠不齐的现象。一方面，一些不正规的平台“高利贷、暴力催收”等现象带来了明显的社会问题；另一方面，一些网络小贷公司的风控能力有限，“以贷还贷”的现象引入了较大风险。我们认为这两方面的原因导致本次监管层紧急发文，暂停发放网络小贷牌照。

对于行业影响和发展：短期看，行业洗牌，切断无证机构业务渠道，特别是现金贷业务迎来全面整治，强监管压力不容轻视；中期看，利好存量牌照，行业集中度将在明后年持续提升，监管也可能将从区域向中央集中；长期看，引导行业进入有序发展阶段，促进企业明确场景+精准客户定位消费金融+供应链服务，龙头有望获益整合红利，有益于整个行业的健康发展；此外，互联网小贷将地方区域的经营范围通过互联网延伸到全国，突破了业务范围，这是监管出台《实施方案》的意图之一，不仅需要市场各方主体的自主规范，和监管部门强化措施，行业变局还需磨砺前行。