市场利好发酵 玉米易涨难跌

    种植面积下降，天气炒作升温

    6月15日讯，6月以来，临储拍卖降温明显，南方销区价格出现大幅回落，但临储起拍价将支撑市场，新季玉米种植面积预期继续下降，产不足需将有利于远期玉米价格回升。

    拍卖明显降温，销区价格回落

    5月临储玉米拍卖成交火爆，大幅超出市场预期，高溢价、高成交的氛围带动现货市场价格上涨100元/吨。但随着拍卖周期的持续，拍卖对市场的压力逐步显现。

    自5月5日拍卖大幕开启至6月9日，短短一个多月，临储拍卖成交数量达到了2279万吨，已经超过2016年拍卖总成交量2182万吨，市场阶段性的供应已趋于饱和。贸易商心态已趋于理性，拍卖成交降温势头开始出现。6月8日，东北分贷分还玉米拍卖成交率下滑到25.5%，6月9日，中储粮包干销售玉米成交率下滑到60%附近。在成交率下滑的同时，溢价空间大幅缩小，拍卖底价成交(零溢价)开始占据主流。

    随着拍卖成交降温，现货市场心态大幅改变，现货价格回落势头明显。南方销区港口成交价格在5月中旬一度上涨到1860元/吨，但随着拍卖粮的陆续抵港，贸易商的销售压力增加，价格开始下滑。6月中旬，广东港口成交价格下滑到1710元/吨，价格跌幅达到了150元/吨。

    临储起拍价将支撑市场价格

    当前，临储玉米作为国内市场供应主体，临储起拍价格成为衡量市场底部价格的“标尺”。

    按照2013年产吉林地区临储玉米起拍价测算，二等粮价格在1340元/吨，加上出库费、升贴水以及运费之后，到达北方港口的成本在1580—1600元/吨，以此推算南方港口销售价格为1700—1720元/吨，这个价格和当前的港口价格非常接近，现货价格开始受到临储价的支撑。

    值得注意的是，截至6月上旬，2013年产临储玉米库存只剩950万吨左右，2014年产临储玉米有望接力拍卖以供应市场。市场纷纷传言2014年产玉米起拍价格将提高50—100元/吨，按照这个价格计算，起拍出库的2014年产玉米价格将较当前的市场价格高出50—100元/吨。

    种植面积下降，产不足需局面将现

    短期来看，国内玉米市场主导因素是临储拍卖，但如果从长期来看，随着国内玉米种植面积持续下滑，产不足需的局面将在2017/2018年度出现。

    今年我国农业供给侧改革继续推进，东北玉米种植面积连续第二年下降，华北夏玉米目前处于播种期，预计播种面积同样减少。按照行业主流预测数据，2017年我国玉米播种面积将下降到3540万—3560万公顷，产量预计为2.11亿—2.12亿吨，为2013年以来的最低产量。而2017/2018年度，我国玉米饲用需求和深加工需求稳中有增，年度玉米需求预计在2.14亿—2.18亿吨。因此，在2017/2018年度，产量将出现最近7年来首次低于需求量的情况。

    如果结合玉米期货指数月度图来看，2016年9月，玉米指数出现的1385元/吨，有望成为2016/2017年度玉米期货价格走势的最低点。从长期技术走势来看，玉米价格触底回升势头明显，远月玉米价格将获得较强支撑。6月—8月，玉米关键生长期的天气炒作逐渐步入高潮，特别是在种植面积下降的大背景下，天气格外需要关注。

    综上，虽然临储拍卖成交降温，但现货价格后期将受到临储拍卖底价的支撑，在种植面积下降、天气利多题材炒作的带动下，玉米期货价格易涨难落。