发布时间:2021-08-16 15:47:48 文章来源:互联网
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央行今日缩量续作MLF!利率维持不变,有何影响?

    今日(8月16日),中国央行开展6000亿元1年期MLF操作,利率维持在2.95%不变,本周有7000亿元MLF到期。
 
    另外,中国央行开展100亿元7天期逆回购操作,今日有100亿元逆回购到期,当日实现零投放零回笼。中标利率2.2%,持平上次。
 
    央行表示,今日操作是考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期MLF等因素。
 
    光大证券此前认为,目前超储安全垫依然较厚,NCD利率显著低于MLF,所以央行或采取小幅缩量续作MLF+OMO放量的方式进行对冲。
 
    中信证券此前指出,之所以8月份的MLF续作会成为关键,原因在于:7月央行意外降准后市场对货币政策是否启动宽松周期仍然存在疑虑。
 
    因此,8月份的MLF续作情况被认为是观察央行货币政策取向的一个关键。
 
    从置换规模看,置换到期的MLF规模是历次降准置换MLF规模最少的,且MLF余额仍然维持高位。
 
    从释放的资金来看,本次降准置换MLF后释放资金7000亿元,资金释放规模处于偏高水平。
 
    央行此次缩量续作也符合分析师此前的预期。明明团队此前预计8月份MLF到期后存在缩量续作的原因在于:
 
    其一,7月全面降准置换MLF后央行没有说明详细的置换规模和节奏,我们认为并不排除7月份的这次降准还会置换部分8月份到期的MLF,进一步降低存量MLF;
 
    其二,当前存单利率已大幅偏离MLF操作利率,从历史上看,当利差处于低位的时候,央行主要以缩量续作MLF为主,我们认为央行会维持MLF利率作为同业存单的定价锚。
 
    相关人士表示,在重复此前4-7月份的故事恐怕已经不太现实。无论如何,都需要央行通过MLF续作或者其他的工具来补充基础货币。

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